El capitalismo financiero se ha ido: tasas de interés ultra bajas y burbujas de precios

El capitalismo financiero se ha ido: tasas de interés ultra bajas y burbujas de precios

“La primera panacea para una nación mal administrada es la inflación de la moneda; El segundo es la guerra. Ambos traen una prosperidad temporal; ambos traen una ruina permanente. Pero ambos son el refugio de los oportunistas políticos y económicos “. –  Ernest Hemingway (1899-1961), (septiembre de 1932)

“Los ejércitos, las deudas y los impuestos son los instrumentos conocidos para poner a muchos bajo el dominio de unos pocos”. –  James Madison , (1751-1836), cuarto presidente de los Estados Unidos, (20 de abril de 1795)

“Si el pueblo estadounidense alguna vez permite que los bancos privados controlen el problema de su dinero, primero por inflación y luego por deflación, los bancos y corporaciones que crecerán a su alrededor (alrededor de los bancos) , privarán a las personas de sus propiedades hasta que los niños se despertarán sin hogar en el continente que conquistaron sus padres “. – Thomas Jefferson , (1743-1826), 3er presidente de los EE. UU. 

“Ahora sabemos que el gobierno dirigido por dinero organizado es lo mismo que el gobierno dirigido por la mafia organizada”. –  Franklin D. Roosevelt(1882-1945), 32º presidente estadounidense, 1933-1945, (en un discurso en el Madison Square Garden, 31 de octubre de 1936)

No mire ahora, pero hay una nueva moda monetaria en algunas partes del mundo, y es la nueva política monetaria llamada “no convencional” adoptada por algunos bancos centrales para llevar las tasas de interés a niveles muy bajos, e incluso en territorio negativo. Desde hace algún tiempo, algunos bancos centrales y algunos gobiernos han estado bajando las tasas de interés nominales, tanto que algunos países tienen tasas de interés negativas a corto plazo y, cuando se considera la inflación, tasas de interés reales aún más negativas . ¿Por qué de repente una política monetaria tan poco convencional? Su justificación es el temor de que la economía de otra manera podría verse cargada con una moneda sobrevaluada y enfrentarse a una carga de deuda demasiado pesada, y esto dañaría su crecimiento económico.

¿Cómo es esto posible? ¿Cómo podría un banco central llevar las tasas de interés a cero o por debajo de cero, y con qué consecuencias? Un banco central hace eso al ofrecer retornos cero o negativos sobre el exceso de reservas de los bancos privados o fondos adicionales que esos bancos desean almacenar en el banco central. Este es un asunto complejo, pero esencialmente esto ocurre cuando los bancos privados están inundados de efectivo y tienen problemas para prestar de manera rentable a prestatarios privados. Luego se ven obligados a encontrar formas alternativas de invertir sus fondos, una de ellas es estacionar esos fondos en el banco central o, alternativamente, comprar bonos del gobierno y otros valores. El resultado es un aumento en los precios de esos activos y una reducción de las tasas de interés.

La pregunta que se debe hacer es ¿por qué muchos bancos están cargados con demasiado exceso de efectivo, más allá de lo que se requiere para satisfacer las demandas privadas ordinarias de préstamos? Para responder a esa pregunta, tenemos que volver a la  crisis financiera internacional de 2007 y años posteriores.

Todo esto comenzó con la crisis financiera de alto riesgo , que comenzó a fines del verano de 2007, cuando algunos megabancos en los Estados Unidos y en otros centros financieros estaban al borde de la bancarrota. De hecho, habían creado un nuevo tipo de productos financieros, los llamados títulos respaldados por hipotecas y deudas (MBS) y otros papeles respaldados por activos  (ABCP), que eran paquetes de deuda riesgosa y se vendían como nuevos valores esotéricos. Cuando el mercado inmobiliario colapsó, estos valores creados artificialmente también colapsaron, y los bancos se encontraron en problemas financieros.

Para evitar la quiebra de los grandes bancos, el banco central estadounidense, es decir, la Reserva Federal, comenzó a imprimir dinero nuevo por más de tres mil millones de dólares para rescatarlos. La Reserva Federal llamó a su generosidad ” Facilitación cuantitativa ” (QE), una palabra elegante e inocua para cubrir la mayor expansión de la base monetariaen los Estados Unidos, que en gran medida se compone del balance de la Reserva Federal (es decir, el privado reservas bancarias mantenidas en el banco central) y de billetes y monedas que circulan en la economía.

– Con el dinero recién impreso, la Fed compró bonos del Tesoro pero también grandes cantidades de deudas incobrables de bancos privados. Y lo hizo durante seis años desde 2008 hasta finales de 2014, en tres rondas sucesivas de impresión de dinero.

– Históricamente hablando, fue realmente una orgía de impresión de dinero. Sin embargo, esto se hizo bajo la premisa de que los bancos dejarían la mayoría de sus reservas excedentes bancarias recién creadas depositadas en el banco central. Sin embargo, el resultado (con tanto exceso de liquidez en el sistema) fue elevar los precios de los bonos y valores y bajar las tasas de interés en todos los ámbitos.


Y, de hecho, las tasas de interés han estado disminuyendo desde entonces. La Fed dijo que estaba “refinando” la economía. De hecho, lo que estaba haciendo podría llamarse con mayor precisión “reflacionar” los balances de los bancos privados.

– Durante ese período, el balance general total de la Fed se disparó, pasando de aproximadamente $ 1,000 mil millones en 2008, (generalmente, está compuesto principalmente de valores del Tesoro y sus ingresos netos por intereses se devuelven al Tesoro), a un poco más de $ 4,500 mil millones en 2017, un aumento del 350 por ciento.

Hoy, el balance total de la Reserva Federal está compuesto por bonos del Tesoro de aproximadamente el 55 por ciento, mientras que los valores respaldados por hipotecas y deudas que compró en los bancos privados representan aproximadamente el 40 por ciento, y el oro y otros activos representan el resto. Un punto importante es el hecho de que el balance de la Fed antes de 2008 representaba alrededor del 6 por ciento de la producción anual de los Estados Unidos (PIB), pero alcanzó el 25 por ciento en 2014. Desde entonces ha disminuido un poco al 20 por ciento del PIB, y la Fed quisiera ” normalizarlo “, es decir, reducirlo aún más para evitar la inflación futura y, sobre todo, estar en condiciones de intervenir si surgiera una nueva crisis.

Hagamos ahora un pensamiento rápido hacia la situación económica actual.

Introduzca la administración Trump en 2017 el ingenio su gran aumento de t e la deuda púbica y el ingenio su intimidación de la Powe ll Fed para reducir las tasas de interés, posiblemente a cero

La última recesión económica en los Estados Unidos, (llamada la Gran Recesión), fue la peor desde la Gran Depresión de la década de 1930. Comenzó en diciembre de 2007 y finalizó en junio de 2009. La recuperación económica, sin embargo, ha sido la más larga en la historia de los Estados Unidos, ya que pasó la marca de 121 meses, y ya tiene más de 10 años.

La política económica de la administración Trump se caracterizó por el proteccionismo comercial, una política antiinmigración, la reducción de impuestos, especialmente para las grandes corporaciones y los grandes bancos, déficits fiscales anuales de billones de dólares, una política monetaria muy flexible y un salto del 13 por ciento en el deuda pública total de EE. UU. desde el 20 de enero de 2017, cuando el presidente Donald Trump asumió el cargo.

Nota: la deuda nacional total era de $ 19.95 billones el 20 de enero de 2017. Al 31 de julio de 2019, ha estado galopando más de $ 22.54 billones.]

Se podría esperar que cuando la deuda pública ha crecido tanto que existe el temor de que no se pueda gestionar si las tasas de interés aumentaran. Los gobiernos y los bancos centrales se verían tentados a bajar las tasas de interés, para aliviar la carga del servicio de la deuda (esencialmente pagos de intereses sobre los bonos del gobierno). Es como imponer un impuesto sigiloso a los ahorradores y acreedores.

Vale la pena señalar que la Fed ha hecho recientemente eso. De hecho, al reducir artificialmente las tasas de interés por debajo de la tasa de inflación y una prima de riesgo, ha hecho posible que el Tesoro de los Estados Unidos pague tasas de interés reales negativas sobre su deuda pública. Esto significa que cuando la tasa de inflación es más alta que la tasa de interés nominal pagada sobre la deuda pública, el gobierno de EE. UU. Obtiene un viaje gratis a expensas de sus acreedores.

Si las tasas de interés cayeran a cero, por ejemplo, o incluso a menos de cero, (como es el caso hoy en día en Japón , después de su experimento de dos décadas con tasas de interés cero, y actualmente en algunos países europeos, como Suiza, Alemania, Países Bajos, Francia, Suecia, etc.), los ahorradores, jubilados, fondos de pensiones, compañías de seguros y prestamistas en general son los grandes perdedores.

De hecho, en países donde los bonos del gobierno a diez años, por ejemplo, están generando un rendimiento cero o negativo, esto significa que el principio del interés compuesto ha sido abolido de facto para los inversores. Tal desarrollo puede tener serias consecuencias para los ahorradores, jubilados y fondos de pensiones.

Sin embargo, cuando el banco central compra bonos del gobierno y emite dinero recién creado a cambio, esto se llama ” monetización de la deuda “. Si esto se hace a gran escala, eventualmente podría conducir a una forma de inflación galopante, posiblemente incluso a hiperinflación .

También vale la pena señalar que cuando los bancos centrales llevan las tasas de interés a niveles extremadamente bajos o negativos, los inversores no tienen otra alternativa que comprar activos que ofrezcan rendimientos positivos, como acciones en empresas o títulos de propiedad de bienes inmuebles. Se puede esperar que surjan burbujas de precios en el mercado de valores y en el mercado inmobiliario . Dichas inversiones se convierten en un refugio de los retornos negativos recibidos de los activos financieros de renta fija. Históricamente, cuando esto ha sucedido, estos desarrollos finalmente han terminado en accidentes y pánico en el futuro.

Los años 1 920s vuelven otra vez ?

La situación económica de hoy es, en cierta medida, una reminiscencia de la economía estadounidense en la década de 1920 , lo que lleva a la Gran Depresión de la década de 1930. De hecho, la economía de los Estados Unidos había estado creciendo un 2,7 por ciento anual entre 1920 y 1929. Hubo un empleo total pleno y la inflación se mantuvo estable.

Además, el crecimiento económico se había extendido a través de medidas proteccionistas, como el Arancel Fordney-McCumber de 1922. Durante la campaña presidencial de 1928, por ejemplo, el candidato presidencial republicano Herbert Hoover (1874-1964) propuso grandes aumentos arancelarios a las importaciones, como parte de su plataforma. Una vez en el poder, su promesa se implementó con la aprobación del infame arancel Smoot-Hawley de 1930, que se cree que aceleró la depresión económica mundial.

La economía también fue estimulada por el aumento del gasto en obras públicas y por los recortes de impuestos en 1921, 1924 y 1925.

Además, el presidente Calvin Coolidge (1872-1933) firmó un proyecto de ley contra la inmigración llamado Ley de Inmigración de 1924 , (también llamada Ley Johnson-Reed), cuyo objetivo principal era evitar la inmigración a los Estados Unidos de personas de Asia. También hubo una hostilidad generalizada hacia los católicos estadounidenses, muchos de origen italiano, hacia los judíos y hacia los negros.

– Estos fueron los ” años 20 rugientes “.

Teniendo en cuenta las muchas similitudes entre los dos períodos, política, social y económicamente, es necesario formular algunas preguntas: ¿no se repite la historia? ¿Podrían los excesos de hoy conducir también a un día de ajuste de cuentas? ¿Podrían los actuales banqueros centrales y políticos llevar a Estados Unidos y otras economías a una grave recesión económica mundial? Proteccionismo comercial, impuestos más bajos, niveles de deuda más altos, legislación contra la inmigración, desregulación mayorista … etc.

– ¡Es ‘déjà vu de nuevo’!

Conc lusion

Las tasas de interés artificialmente bajas pueden estar en camino en los Estados Unidos. El presidente de la Fed, Jerome Powell, parece haber sido intimidado por las tácticas de intimidación de Donald Trump para reducir las tasas de interés. Por lo tanto, a pesar de que la economía de los Estados Unidos está actualmente en pleno empleo, en parte una consecuencia demográfica de la jubilación en masa de los baby boomers, también está cargada de políticas fiscales y monetarias muy flexibles.

Esto es muy inusual y va en contra de los principios de una buena gestión económica. Tal situación está destinada a crear excesos financieros y burbujas , que se corregirán en el futuro.

De hecho, la combinación de políticas de hoy es un ejemplo típico de un gobierno que persigue ganancias económicas y políticas a corto plazo a expensas de futuros dolores a mediano y largo plazo.

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El economista internacional Dr. Rodrigue Tremblay es el autor del libro “El Código de Ética Global, Diez Principios Humanistas” , del libro  “El Nuevo Imperio Americano” , y el libro reciente, en francés ” La régression tranquille du Québec, 1980- 2018 “. Es investigador asociado del Centro de Investigación sobre Globalización (CRG)

Visite el sitio del Dr. Tremblay:  http://rodriguetremblay100.blogspot.com/  donde se publicó originalmente este artículo.

Nuevos aranceles, caída de existencias, caída de fabricación y más despidos, pero ¿todo está “bien”?

Nuevos aranceles, caída de existencias, caída de fabricación y más despidos, pero ¿todo está “bien”?

Las cosas están empezando a ir cuesta abajo bastante rápido ahora. Un día después de que la Reserva Federal redujera las tasas de interés por primera vez en más de una década , recibimos muchas más noticias económicas negativas. La mayoría de los estadounidenses aún no se dan cuenta, pero nuestra economía está en serios problemas. No hemos visto algo así desde la última recesión, pero la mayoría de la gente parece pensar que, dado que los precios de las acciones siguen siendo muy altos, todo debe estar bien. No, definitivamente no todo está “bien”, y como señalé ayer , muchos nombres prominentes hacen sonar la alarma. Muchos analistas esperan que las cosas realmente comiencen a soltarse a medida que avanzamos en la segunda mitad de este año, y lo que presenciamos el jueves ciertamente no hizo que las perspectivas fueran más brillantes.

El presidente Trump conmocionó por completo a Wall Street cuando anunció que se impondrá una nueva ronda de aranceles a los productos chinos. Según CNBC , estas nuevas tarifas entrarán en vigencia el 1 de septiembre …

Trump dijo en una serie de tuits que se impondrá el arancel a productos chinos por un valor de $ 300 mil millones . La tasa entrará en vigencia el 1 de septiembre.

Dijo que más tarde en el día esos gravámenes podrían subir hasta el 25%. Los comentarios de Trump se produjeron después de que una delegación estadounidense se reuniera con funcionarios comerciales chinos a principios de esta semana. Esas fueron las primeras conversaciones comerciales en persona entre China y Estados Unidos desde que ambos países alcanzaron una tregua sobre la situación.

Esto es esencialmente el equivalente de un “golpe de tripa”, y definitivamente lleva nuestra guerra comercial con China a un nivel completamente nuevo.

Y Trump le dijo a la prensa que los aranceles se mantendrán vigentes hasta que Estados Unidos y China acuerden un acuerdo. Lo siguiente viene de Fox Business …

El presidente Trump dijo el jueves que Estados Unidos continuará imponiendo impuestos a China hasta que las dos economías más grandes del mundo lleguen a un acuerdo comercial.

“Cuando mi gente llegó a casa, dijeron que estábamos hablando. Tenemos otra reunión en septiembre. Hasta el momento en que haya un acuerdo, les aplicaremos impuestos ”, dijo desde el jardín sur de la Casa Blanca.

Pero como he explicado repetidamente a mis lectores, no habrá un acuerdo en el corto plazo. De hecho, es extremadamente dudoso que veamos uno antes de las elecciones presidenciales de 2020. Trump no va a retirarse de sus demandas centrales, los chinos nunca las aceptarán, y China preferiría negociar con quien siga a Trump en la Oficina Oval.

Entonces, estos aranceles llegaron para quedarse, China inevitablemente tomará represalias una vez más y la actividad económica mundial se verá afectada.

Pero Trump no parece alarmado. El jueves, también dijo a los periodistas que si China ya no quiere comerciar con Estados Unidos “eso estaría bien para mí” …

“Durante muchos años, China ha estado sacando dinero por cientos de miles de millones de dólares al año. Hemos reconstruido China, así que es hora de que cambiemos las cosas. Si ya no quisieran comerciar con nosotros, estaría bien para mí. Nos ahorraría mucho dinero “, dijo Trump a los periodistas el jueves.

Esas son palabras muy fuertes, y Trump realmente tiene un punto.

A corto plazo, el desacoplamiento de la economía china será extremadamente doloroso para nosotros. Pero la verdad es que nunca deberíamos haber integrado nuestra economía tan profundamente con la economía de China en primer lugar. El gobierno chino es uno de los regímenes más tiránicos en todo el planeta, y no respetan los derechos humanos básicos. Los acuerdos comerciales que fueron extremadamente desfavorables para los Estados Unidos permitieron que China se volviera extremadamente rica a nuestra costa, y los chinos quisieran continuar aprovechándose de nosotros indefinidamente si pudieran.

Por lo tanto, definitivamente se debe hacer algo con respecto a China, pero será un período de ajuste muy, muy doloroso para la economía de Estados Unidos.

Después de que Wall Street se enteró de las nuevas tarifas el jueves, los precios de las acciones inmediatamente comenzaron a caer

Cuando el presidente Donald Trump anunció una nueva ronda de aranceles sobre las importaciones chinas el jueves, el Dow subió 311 puntos. Luego bajó casi 300 puntos.

Ese fue el mayor giro desde principios de enero.

Y ciertamente no sería una sorpresa si los precios de las acciones siguieran bajando. Como señalé el otro día , el mercado de valores está más preparado para un colapso que nunca antes.

En este punto, los precios de las acciones están total y totalmente desconectados de la realidad económica. A medida que las acciones alcanzaron un récord después de un récord en julio, las malas noticias económicas siguieron llegando.

Por supuesto, agosto ciertamente comenzó con una explosión. El jueves, nos enteramos de que una medida clave de la actividad manufacturera de los Estados Unidos ha caído al nivel más bajo desde septiembre de 2009 …

El Índice de Gerentes de Compras de Manufactura IHS Markit cayó a 50.4 en julio, por debajo de 50.6 en junio, impulsado por una demanda más débil. La firma también notó que los gerentes señalaron una contratación más lenta.

Además, Lowe’s acaba de anunciar que “despedirán a miles de trabajadores” …

Lowe’s está despidiendo a miles de trabajadores.

Los despidos incluirán ensambladores, que juntaron elementos como parrillas y muebles de patio. La compañía también reducirá los trabajos de mantenimiento y servicio de instalaciones, como los conserjes. La compañía dijo que está subcontratando esas posiciones a compañías externas.

Lowe’s (BAJO) declinó decir exactamente cuántos trabajadores serán despedidos. Dijo que los trabajadores cuyos trabajos están siendo eliminados recibirán un pago de transición y tendrán la oportunidad de solicitar puestos vacantes en Lowe’s. El Wall Street Journal informó por primera vez el plan de Lowe’s.

Esta es la continuación de una tendencia que he estado siguiendo durante meses. Las grandes empresas han despedido trabajadores a un nivel que no hemos visto desde la última recesión, y muchos creen que lo que hemos presenciado hasta ahora es solo el comienzo.

Además, el “apocalipsis de camiones” sigue acelerándose. Lo siguiente viene de Zero Hedge …

Sin embargo, otra compañía de camiones ha sido víctima de la recesión en el transporte de carga este año, según FreightWaves . Terrill Transportation de Livermore, California, cerró sus puertas inesperadamente el 30 de julio. La compañía había estado en el negocio 25 años.

El cliente Manny Bhandal, presidente de Bhandal Bros. Inc., dijo que tres de sus camiones llegaron a Terrill el 30 de julio para entregar un envío y fueron rechazados. Kevin Terrill, presidente de Terrill Transportation, no respondió a FreightWaves.

Si la economía de los Estados Unidos realmente estuviera en buena forma, una compañía de camiones tras otra no cerraría sus puertas.

Lamentablemente, en lugar de prestar atención a las señales de advertencia y usar este tiempo para prepararse para los tiempos difíciles que se avecinan , la mayoría de los estadounidenses eligen usar este tiempo para divertirse.

Y ciertamente no hay nada malo en disfrutar de la vida, pero hemos llegado al punto en que está claro que una nueva crisis está sobre nosotros, y la mayoría de los estadounidenses no están preparados para lo que está por suceder.

Continuaré rastreando estos desarrollos a medida que se desarrollen. Estamos realmente en un territorio sin precedentes, y tengo la sensación de que la segunda mitad de 2019 será mucho más “interesante” que la primera mitad.

Sobre el autor: Michael Snyder es un escritor sindicado a nivel nacional, personalidad de los medios y activista político. Es autor de cuatro libros que incluyen Get Prepared Now , The Beginning Of The End y Living A Life That Really Matters . Sus artículos se publicaron originalmente en The Economic Collapse Blog , End Of The American Dream y The Most Important News . A partir de ahí, sus artículos se vuelven a publicar en docenas de otros sitios web destacados. Si desea volver a publicar sus artículos, no dude en hacerlo. Cuantas más personas vean esta información, mejor, y necesitamos despertar a más personas mientras todavía hay tiempo

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