Nada está garantizado

Nada está garantizado

Escrito por Charles Hugh Smith a través del blog OfTwoMinds,

No hay garantías, no importa cuán monumental sea la arrogancia y la confianza.

El estilo de vida y la economía estadounidenses dependen de una gran cantidad de garantías implícitas : formas sistémicas de  derecho  que implícitamente sentimos son nuestro derecho de nacimiento.

El principal de estos derechos implícitos es que la Reserva Federal siempre puede “salvar el día”:  la Reserva Federal tiene las herramientas para escapar de una espiral inflacionaria o de un colapso deflacionario.

Pero no hay garantías de que esto sea realmente cierto.  Ya sea en una espiral inflacionaria o en el colapso deflacionario de los incumplimientos autorreforzantes, el “ahorro” de la Reserva Federal destruiría la economía, que ahora es tan frágil que cualquier aumento en las tasas de interés (para rescatarnos de una espiral inflacionaria) destruiría nuestra deuda por completo. economía dependiente: si las tasas hipotecarias volvieran a los promedios históricos, la burbuja inmobiliaria explotaría de inmediato.

Hola  , efecto de riqueza negativa , ya que cada propietario observa cómo se disipa su “riqueza” temporal (e ilusoria) ante sus ojos.

La “solución” de la Reserva Federal a los incumplimientos deflacionistas es igualmente destructiva:  rescatar  a los  prestamistas demasiado grandes como para quebrarprovocará una revuelta política que podría derrocar a la propia Reserva Federal, ya que la población finalmente ha conectado los puntos entre la Reserva Federal que rescata a los bancos y financieros y asombroso aumento en la desigualdad de ingresos y riqueza.

Además de la “riqueza” fantasma de las burbujas inmobiliarias y de acciones, la gran mayoría de la “riqueza” generada por las acciones de la Reserva Federal en los últimos 20 años ha  llegado al 0.1% superior. Esto se hará evidente una vez que el fantasma gane de burbujas especulativas se desvanecen.

El otro “truco” de la Reserva Federal para detener un colapso deflacionario son  las tasas de interés negativas , que en efecto gravan a los ahorradores y a los que tienen efectivo y recompensan a los que toman prestado.

Las tasas de interés negativas  destruyen todas las instituciones que dependen de ingresos por intereses de riesgo relativamente bajo a través de bonos: fondos de pensiones, compañías de seguros, etc.

¿Y cómo pueden los prestamistas obtener alguna rentabilidad si a los prestatarios se les paga por pedir prestado? ¿Quién pagará exactamente a los prestatarios para pedir prestado más a tasas negativas?

Como se señaló aquí muchas veces, no se puede obligar a las personas a pedir prestado más que no quieren pedir más prestado, y no se puede hacer que las entidades no acreditadas sean solventes.  Los préstamos a hogares y empresas marginales por el simple hecho de prestar a alguien solo aumentan los impagos, ya que los prestatarios marginales son los primeros en incumplir y poseen la menor garantía.

Nada de lo que la Fed pueda hacer restaurará una economía de burbuja de deuda frágil y dependiente de la especulación para ningún tipo de salud.  Independientemente de lo que haga la Fed, distorsiona aún más un sistema masivamente distorsionado, aumentando las probabilidades de un reinicio catastrófico.

Otra garantía / derecho implícito es que el gobierno federal puede rescatarnos de cualquier cosa  pidiendo prestado un par de billones de dólares, oye, ganar $ 10 billones o $ 20 billones, y distribuir el  dinero gratis  para que todo permanezca unido por otros años. .

Pero no hay garantías de que el gobierno federal, o cualquier gobierno, pueda tomar prestadas grandes sumas sin consecuencias.  Si las tasas de interés son cercanas a cero (para que el gobierno pueda pedir prestados más trillones a tasas bajas), entonces el capital no obtiene ningún retorno: una distorsión estructural que eventualmente destruye la economía a medida que el capital se ve obligado a especular, un movimiento que siempre termina mal.

Si el capital obtiene un rendimiento real de toda esta deuda que se expande rápidamente, entonces el gobierno pronto gasta la mayoría de sus ingresos en intereses, privando a todos los demás programas y obligando al gobierno a una espiral de deuda que se refuerza a sí misma, ya que todos los intereses y gastos futuros deben ser prestados.

Aquí hay una instantánea de la realidad: la Fed ha inflado una tercera y última burbuja especulativa alimentada por la deuda:

Y así es como las burbujas se desinflan: en un escalón abajo de manifestaciones fallidas y esperanzas maníacas desgarradas por la realidad:

No hay garantías, no importa cuán monumental sea la arrogancia y la confianza.

* * *

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